Αυστηρότεροι κανόνες κεφαλαίου για την UBS

Η Ελβετική κυβέρνηση αναμένεται αυτή την εβδομάδα να προτείνει αυστηρότερους κανόνες κεφαλαίου για την UBS, μετά την κατάρρευση της Credit Suisse το 2023, πυροδοτώντας μια μακρά μάχη στο κοινοβούλιο για τους πολυαναμενόμενους κανονισμούς.

Η UBS εξαγόρασε την Credit Suisse σε χαμηλή τιμή τον Μάρτιο του 2023, μετά από μια σειρά σκαναδάλων που οδήγησαν στη διάλυση της δεύτερης μεγαλύτερης τράπεζας της Ελβετίας. Το σοκ από αυτή την κατάρρευση ώθησε τις αρχές να ενισχύσουν τους κανονισμούς για την αποτροπή παρόμοιων κρίσεων στο μέλλον, στο πλαίσιο των λεγόμενων σχεδίων “too big to fail” (πολύ μεγάλο για να αποτύχει). Κεντρικό ζήτημα είναι το ποσοστό κεφαλαιοποίησης που πρέπει να εφαρμόσει η UBS στις ξένες θυγατρικές της για τη μείωση των κινδύνων.

Οι Προτεινόμενοι Κανόνες

Οι νέοι κανονισμοί, που αναμένεται να παρουσιαστούν την Παρασκευή, πιθανότατα θα απαιτήσουν από την UBS να κεφαλαιοποιήσει πλήρως τις ξένες θυγατρικές της, παρά την αντίθεση της τράπεζας. Σύμφωνα με υπολογισμούς της UBS, αυτό θα μπορούσε να απαιτήσει επιπλέον κεφάλαια άνω των 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ σε ακραία σενάρια το ποσό μπορεί να φτάσει τα 40 δισεκατομμύρια. Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να αυξήσει τον δείκτη κεφαλαίου CET1 της UBS στο 17-19%, σε σύγκριση με 11,2% της Deutsche Bank και 13,5% της Morgan Stanley.

Η Ελβετική Εθνική Τράπεζα και η ρυθμιστική αρχή FINMA υποστηρίζουν την πλήρη κεφαλαιοποίηση, θεωρώντας την απαραίτητη για την προστασία της οικονομίας, δεδομένου ότι η ισολογιστική αξία της UBS είναι διπλάσια από το ετήσιο ΑΕΠ της Ελβετίας.

Αντίδραση της UBS

Η UBS, με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο Σέρτζιο Ερμότι, αντιτίθεται σθεναρά, υποστηρίζοντας ότι οι αυστηροί κανόνες θα την καταστήσουν λιγότερο ανταγωνιστική έναντι διεθνών αντιπάλων και θα βλάψουν τη θέση της Ελβετίας ως παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού κέντρου. Ο Ερμότι έχει δηλώσει ότι οι ανταγωνιστές εκτός Ελβετίας θα επωφεληθούν από τέτοιες “παράλογες” απαιτήσεις. Η τράπεζα έχει εξετάσει ακόμα και τη μεταφορά της έδρας της στο εξωτερικό, αν και οι εκτελεστικοί της αρνούνται ότι σχεδιάζουν κάτι τέτοιο.

Η UBS έχει προτείνει συμβιβασμούς, όπως τον περιορισμό του επενδυτικού της τραπεζικού βραχίονα στο 30% της συνολικής της δραστηριότητας, για να μειώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις. Ωστόσο, ορισμένοι επικριτές, όπως ο καθηγητής Οικονομικών Αϊμο Μπρουνέτι, αμφισβητούν την αποτελεσματικότητα τέτοιων μέτρων για τη μείωση των κινδύνων.

Πολιτικές και Κοινοβουλευτικές Προκλήσεις

Η εισαγωγή των κανονισμών στο κοινοβούλιο έχει καθυστερήσει την εφαρμογή τους, με πιθανή πλήρη συμμόρφωση να μην απαιτείται πριν από τη δεκαετία του 2030. Η απόφαση να περάσουν οι κανόνες μέσω νομοθετικής διαδικασίας αντί διοικητικής εντολής επιτρέπει στην UBS να ασκήσει πίεση στους νομοθέτες για πιο ήπιες ρυθμίσεις. Ορισμένοι πολιτικοί, όπως ο Χάνες Γκέρμαν από το Ελβετικό Λαϊκό Κόμμα, υποστηρίζουν ότι οι υπερβολικές απαιτήσεις μπορεί να αποτρέψουν επενδυτές, ενώ άλλοι, όπως η Φραντσίσκα Ράισερ, πιστεύουν ότι θα βρεθεί μια ισορροπημένη λύση.

Επιπτώσεις και Μελλοντικές Προοπτικές

Οι νέοι κανόνες κεφαλαίου θα μπορούσαν να ενισχύσουν τη σταθερότητα της UBS, καθιστώντας την μία από τις ασφαλέστερες τράπεζες παγκοσμίως, αλλά ενδέχεται να περιορίσουν την ικανότητά της να διανέμει κέρδη στους μετόχους ή να παρέχει φθηνότερες υπηρεσίες στους πελάτες. Η καθυστέρηση στην εφαρμογή δίνει στην UBS χρόνο να προσαρμοστεί, αλλά η αβεβαιότητα παραμένει, ειδικά καθώς οι ΗΠΑ προχωρούν σε απορρύθμιση, δίνοντας πλεονέκτημα στους Αμερικανούς ανταγωνιστές.

Η Ελβετία βρίσκεται σε σταυροδρόμι, προσπαθώντας να ισορροπήσει μεταξύ της οικονομικής ασφάλειας και της διατήρησης της ανταγωνιστικότητας του χρηματοπιστωτικού της τομέα. Το αποτέλεσμα αυτής της νομοθετικής μάχης θα καθορίσει το μέλλον της UBS και τη θέση της Ελβετίας στην παγκόσμια χρηματοπιστωτική σκηνή.