Η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας θα χρησιμοποιεί ενεργά το υποχρεωτικό αποθεματικό ως εργαλείο ρευστότητας

Πηγή που γνωρίζει τις σκέψεις της Κεντρικής Τράπεζας της Ινδίας (RBI) αποκάλυψε ότι η τράπεζα σχεδιάζει να χρησιμοποιεί το Υποχρεωτικό Αποθεματικό (Cash Reserve Ratio – CRR) πιο συχνά ως εργαλείο διαχείρισης της ρευστότητας και επιτάχυνσης της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής, αντί να το εφαρμόζει μόνο σε περιόδους ακραίων διακυμάνσεων ρευστότητας.

Η απόφαση αυτή σηματοδοτεί μια σημαντική αλλαγή στη στρατηγική της RBI, με στόχο την καλύτερη ρύθμιση της ρευστότητας στην ινδική οικονομία.

Λεπτομέρειες της Απόφασης

Η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας (RBI) ανακοίνωσε πρόσφατα μια απροσδόκητη μείωση του CRR κατά 100 μονάδες βάσης, από 4% σε 3%, η οποία θα εφαρμοστεί σε τέσσερις ίσες δόσεις μεταξύ Σεπτεμβρίου και Νοεμβρίου 2025. Αυτή η κίνηση θα απελευθερώσει περίπου 2,5 τρισεκατομμύρια ρουπίες (29,25 δισεκατομμύρια δολάρια) στο τραπεζικό σύστημα, ενισχύοντας τη ρευστότητα και διευκολύνοντας την πίστωση προς παραγωγικούς τομείς της οικονομίας. Ο διοικητής της RBI, Σαντζάι Μαλχότρα, δήλωσε ότι η τράπεζα αισθάνεται «άνετα» με το CRR στο 3%, αν και δεν έδωσε περαιτέρω λεπτομέρειες.

Η πηγή ανέφερε ότι η αύξηση της συνολικής βάσης καταθέσεων των τραπεζών τα τελευταία χρόνια έχει μειώσει την ανάγκη διατήρησης του CRR στο ελάχιστο 4% για τη διαχείριση κρίσεων. Επιπλέον, η RBI στοχεύει να διατηρήσει το μέσο επιτόκιο διατραπεζικής αγοράς (overnight call rate) κοντά στο βασικό επιτόκιο (repo rate) των 5,5%, χρησιμοποιώντας εργαλεία όπως δημοπρασίες αντίστροφης μεταβλητής απόδοσης (variable rate reverse repo auctions) για την απορρόφηση πλεονάζουσας ρευστότητας.

Πιθανές Επιπτώσεις

Η μείωση του CRR αναμένεται να μειώσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, διευκολύνοντας τις τράπεζες να δανείσουν περισσότερα κεφάλαια και να ενισχύσουν την οικονομική δραστηριότητα. Ωστόσο, η πηγή υπογράμμισε ότι η RBI είναι επιφυλακτική για τη σημαντική πτώση της απόδοσης του 10ετούς κρατικού ομολόγου κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα, καθώς αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει τη σταθερότητα της αγοράς. Η κεντρική τράπεζα βρίσκεται στη διαδικασία σύνταξης ενός αναθεωρημένου πλαισίου διαχείρισης ρευστότητας, το οποίο θα καθορίσει περαιτέρω τις μελλοντικές της δράσεις.

Η στρατηγική στροφή της Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας, προς την πιο ενεργή χρήση του CRR υποδηλώνει μια πιο ευέλικτη προσέγγιση στη νομισματική πολιτική, με στόχο την καλύτερη διαχείριση της ρευστότητας και την υποστήριξη της οικονομικής ανάπτυξης. Η κίνηση αυτή έρχεται σε μια περίοδο που η ινδική οικονομία αντιμετωπίζει προκλήσεις, όπως η επιβράδυνση της ανάπτυξης του ΑΕΠ στο 5,4% το τρίτο τρίμηνο του 2024 και η αύξηση του πληθωρισμού.