Η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς (FCA) του Ηνωμένου Βασιλείου ανακοίνωσε την πρόθεσή της να άρει την απαγόρευση που εμπόδιζε τους ιδιώτες επενδυτές να αγοράζουν κρυπτονομισματικές διαπραγματεύσιμες σημειώσεις (cETNs), σηματοδοτώντας μια σημαντική αλλαγή στη στάση της απέναντι στα κρυπτονομίσματα.
Η απόφαση αυτή, που δημοσιεύθηκε στο πλαίσιο της τριμηνιαίας διαβούλευσης της FCA, στοχεύει στην ενίσχυση της ανάπτυξης και της ανταγωνιστικότητας του κλάδου ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στη Βρετανία, καθώς η κυβέρνηση επιδιώκει να τονώσει την οικονομία.
Ιστορικό της Απαγόρευσης
Το 2020, η FCA είχε επιβάλει απαγόρευση στην πώληση κρυπτονομισματικών παραγώγων και ETNs σε ιδιώτες επενδυτές, χαρακτηρίζοντάς τα ως «ακατάλληλα» λόγω του υψηλού κινδύνου και της έλλειψης αξιόπιστης βάσης αποτίμησης. Η απαγόρευση παρέμεινε σε ισχύ, ενώ το 2024 η FCA επέτρεψε τη διαπραγμάτευση cETNs αποκλειστικά για επαγγελματίες επενδυτές, όπως επενδυτικές εταιρείες και πιστωτικά ιδρύματα, σε αναγνωρισμένα χρηματιστήρια, όπως το Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE).
Η Νέα Πρόταση
Η πρόσφατη πρόταση της FCA επιτρέπει την πώληση cETNs σε ιδιώτες επενδυτές, υπό την προϋπόθεση ότι αυτά διαπραγματεύονται σε εγκεκριμένα από την FCA χρηματιστήρια. Ο David Geale, εκτελεστικός διευθυντής πληρωμών και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων της FCA, δήλωσε: «Θέλουμε να επαναπροσδιορίσουμε την προσέγγισή μας στον κίνδυνο, επιτρέποντας στους ανθρώπους να επιλέξουν εάν μια τέτοια επένδυση υψηλού κινδύνου είναι κατάλληλη για αυτούς, δεδομένου ότι θα μπορούσαν να χάσουν όλα τους τα χρήματα.»
Οι cETNs είναι χρεόγραφα που παρακολουθούν την απόδοση κρυπτονομισμάτων, όπως το Bitcoin και το Ethereum, προσφέροντας στους επενδυτές έναν εναλλακτικό τρόπο έκθεσης στην αγορά κρυπτονομισμάτων χωρίς την ανάγκη διαχείρισης ψηφιακών πορτοφολιών. Η FCA υπογράμμισε ότι θα εφαρμοστούν αυστηροί κανόνες προώθησης, ώστε οι καταναλωτές να ενημερώνονται πλήρως για τους κινδύνους.
Αντιδράσεις και Σημασία
Η απόφαση έχει χαρακτηριστεί ως «σημαντικό βήμα» για την ενίσχυση της θέσης του Ηνωμένου Βασιλείου στον παγκόσμιο κλάδο κρυπτονομισμάτων. Ο Diego Ballon Ossio, συνεργάτης της δικηγορικής εταιρείας Clifford Chance, ανέφερε ότι η κίνηση «ευθυγραμμίζεται πλήρως με τη φιλοδοξία του Ηνωμένου Βασιλείου να καθιερωθεί ως εξελιγμένη δικαιοδοσία στον χώρο των κρυπτονομισμάτων». Επιπλέον, ο Duncan Moir της 21shares, της μεγαλύτερης ευρωπαϊκής εταιρείας κρυπτονομισματικών ETPs, τόνισε ότι η άρση της απαγόρευσης θα δώσει στους Βρετανούς ιδιώτες επενδυτές πρόσβαση σε «ασφαλή και ρυθμιζόμενα προϊόντα».
Ωστόσο, η FCA διατηρεί την απαγόρευση στα κρυπτονομισματικά παράγωγα για ιδιώτες επενδυτές, λόγω του ακόμα υψηλότερου κινδύνου που αυτά ενέχουν. Η αρχή συνεχίζει να προειδοποιεί ότι τα κρυπτονομίσματα παραμένουν υψηλού κινδύνου και σε μεγάλο βαθμό μη ρυθμιζόμενα, με τους επενδυτές να πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για την πιθανότητα ολικής απώλειας κεφαλαίου.
Διεθνές Πλαίσιο
Η κίνηση αυτή φέρνει το Ηνωμένο Βασίλειο πιο κοντά σε άλλες χώρες, όπως οι ΗΠΑ, η Αυστραλία, ο Καναδάς και η Βραζιλία, όπου οι ιδιώτες επενδυτές έχουν ήδη πρόσβαση σε κρυπτονομισματικά ETPs. Η FCA συνεργάζεται με την κυβέρνηση και διεθνείς εταίρους για την ανάπτυξη ενός ολοκληρωμένου ρυθμιστικού πλαισίου για τα κρυπτονομίσματα, ενώ πρόσφατα δημοσίευσε σχέδια για τη ρύθμιση stablecoins και την προώθηση της διεθνούς ανταγωνιστικότητας των βρετανικών εταιρειών κρυπτονομισμάτων.
Κριτικές και Προκλήσεις
Παρά την αισιοδοξία, ορισμένοι κριτικοί επισημαίνουν την αντίφαση ότι οι ιδιώτες επενδυτές μπορούν ήδη να αγοράζουν κρυπτονομίσματα απευθείας σε πλατφόρμες, οι οποίες ενέχουν πρόσθετους κινδύνους, όπως η ανάγκη διαχείρισης ψηφιακών πορτοφολιών και η πιθανότητα κλοπής. Ο Pawel Janus της ETFbook δήλωσε ότι είναι «παράλογο» να περιορίζεται η πρόσβαση σε ρυθμιζόμενα ETPs, τα οποία προσφέρουν πιο δίκαιη τιμολόγηση και καλύτερη δομή.
Επιπλέον, η FCA έχει προτείνει την απαγόρευση της χρήσης δανειακών κεφαλαίων, όπως πιστωτικές κάρτες, για επενδύσεις σε κρυπτονομίσματα, λόγω του κινδύνου σημαντικών απωλειών, ιδιαίτερα μετά την αύξηση της χρήσης δανείων για τέτοιες επενδύσεις.
Μελλοντικές Προοπτικές
Η διαβούλευση για την άρση της απαγόρευσης αναμένεται να ολοκληρωθεί τους επόμενους μήνες, με πιθανή εφαρμογή από τον Σεπτέμβριο του 2025. Το Χρηματιστήριο του Λονδίνου έχει ήδη εκφράσει την πρόθεσή του να δέχεται αιτήσεις για cETNs που συνδέονται με Bitcoin και Ethereum, ενισχύοντας την πρόσβαση των επενδυτών σε αυτά τα προϊόντα.
Η κίνηση αυτή αντικατοπτρίζει την προσπάθεια του Ηνωμένου Βασιλείου να ισορροπήσει μεταξύ της καινοτομίας και της προστασίας των καταναλωτών, ενώ ενισχύει τη θέση του ως κόμβου για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Οι επενδυτές καλούνται να παραμένουν προσεκτικοί, καθώς η FCA συνεχίζει να υπογραμμίζει τους υψηλούς κινδύνους που συνδέονται με αυτές τις επενδύσεις.
